债券价值评估

一、债券的类型

二、债券价值的评估方法

（一）债券的基本要素

（二）债券的估值模型

1.债券价值的含义(债券本身的内在价值)：未来的现金流入的现值

2.债券价值的计算

【提示】年折现率均为按年计算的有效年利率。当年内计息多次时，应换算成计息期折现率进行计算。

(1)平息债券

是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

(2)纯贴现债券

是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。

(3)流通债券

含义：是指已发行并在二级市场上流通的债券。

特点：

①到期时间小于债券发行在外的时间;

②估值的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。

3.决策原则

当债券价值高于购买价格，可以购买。